¿Cómo se liquidan las operaciones bursátiles?
Iberclear es el depositario central de valores español encargado del re-
gistro contable y de la compensación y liquidación de los valores admi-
tidos a negociación en las Bolsas de Valores españolas, en el Mercado
de Deuda Pública en Anotaciones, en AIAF Mercado de Renta Fija, así
como en el Latibex. Sus principales funciones son:
a) Llevar el registro contable correspondiente a los valores represen-
tados por medio de anotaciones en cuenta, admitidos a negociación en
las Bolsas de Valores o en el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones,
así como a los valores admitidos a negociación en otros mercados se-
cundarios, cuando sus órganos rectores lo soliciten.
b) Gestionar la liquidación y, en su caso, la compensación de
valores y efectivo derivados de las operaciones ordinarias realizadas
en las Bolsas de Valores, de las operaciones realizadas en el Mercado
de Deuda Pública en Anotaciones y, en su caso, en otros mercados
secundarios.
c) Prestar servicios técnicos y operativos directamente relaciona-
dos con los de registro, compensación y liquidación de valores, y cua-
lesquiera otros requeridos para que Iberclear colabore y coordine sus
actuaciones con otros ámbitos y sistemas de registro, compensación y
liquidación de valores y pueda participar en estos últimos.
El SCLV (Servicio de Compensación y Liquidación de Valores)
abonará los valores y practicará el correspondiente adeudo en las cuen-
tas de las correspondientes entidades adheridas al Sistema de Compen-
sación y Liquidación. Las entidades adheridas abonarán los valores en
las cuentas de los adquirientes y harán el adeudo en las cuentas de los
transmitentes.
El futuro de la compensación y liquidación de valores pasa por la
integración en el plano internacional. El Parlamento Europeo aboga por
que sea el propio mercado el que defina el modelo preferido en este
sector. Del mismo modo, urge a la Comisión Europea a que se preserve
la competencia de una forma proactiva y se impulsa el desmantelamien-
to de las denominadas 15 «Barreras de Giovannini», que dificultan la
eficacia del servicio de liquidación y compensación de valores a nivel
europeo. Asimismo, desde la Comisión Europea, en el grupo de trabajo
de alto nivel denominado CESAME, en el cual participa Iberclear, se ha
trabajado con fuerza para acabar con estas barreras y mejorar la integra-
ción financiera europea. Ya se han dado grandes pasos en este sentido y
se ha creado el CESAME II para seguir con los avances.
¿Cómo se determina elprecio
en las compra ventas de bolsa?
La determinación del cambio, precio o cotización de los valores se
realiza en régimen de mercado, mediante la confrontación de ofertas
y demandas de los valores objeto de transacción. Sin embargo, en la
determinación de ese precio entran variables que no se tienen en cuenta
en los mercados de productos, como el riesgo, la incertidumbre y las
expectativas de valor a futuro. Todo ello provoca que las oscilaciones
de precios sean más intensas y frecuentes en el mercado bursátil que en
los mercados de bienes.
¿Qué papel desempeña la ComisiónNacional
del Mercado de Valores(CNMV)?
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) actúa
como órgano de vigilancia y control. Tiene encomendadas las fun-
ciones de supervisión e inspección de los mercados y de la actividad
de cuantas personas se relacionan en la negociación en las bolsas.
Ejerce su potestad sancionadora en caso de incumplimiento de las
normas del mercado.
La Comisión Nacional debe velar por la transparencia de los
mercados de valores, la correcta formación de los precios en los
mismos y la protección a los inversores. Debe promover la difusión
de cuanta información sea necesaria para asegurar la consecución de
estos fines. Autoriza la admisión de valores a cotización y la crea-
ción y control de los intermediarios bursátiles y sus representantes.
La Comisión puede dictar disposiciones en forma de circulares
que son de obligado cumplimiento por los miembros del mercado.
La CNMV está regida por un Consejo y como órgano de asesora-
miento cuenta con el Comité Consultivo, cuyo número de miem-
bros se ha elevado recientemente a 17.
